粤开证券:新能源汽车那些事儿新能源-三星

发布时间:2021-02-18 10:30 来源: 股市行情 栏目: 股市新闻 点击:

《新能源汽车发展规划》落地 1、此次正式稿相比征求意见稿中,将新能源汽车新车销售量占汽车新车销.....

  《新能源汽车发展规划》落地  

  1、此次正式稿相比征求意见稿中,将新能源汽车新车销售量占汽车新车销售总量的比例由25%下调至20%由于补贴退坡+公共卫生事件造成2020年基数较低,我们认为此次下调2025年新能源汽车占比也在情理之中。

  2、明确公共领域电动化比例。正式稿中明确“2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%”。数据显示,每年新能源公交车每年的需求量约为9~12万辆,出租车每年更新需求在10万辆左右,整体来看,有望将成为新能源的重要发力点。

  3、氢燃料电池发展被重点提及。在推动新能源汽车与能源融合发展部分里面,增加“支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行”的表述。随后,广东省发改委印发《广东省加快氢燃料电池汽车产业发展实施方案》,要求加快整合省内氢燃料电池汽车产业资源,打造粤港澳大湾区氢燃料电池汽车产业发展示范区。随着氢燃料电池汽车应用支撑技术的逐步成熟,氢燃料有望逐步实现广泛应用。

  此外,《节能与新能源汽车技术路线图(2.0》正式发布,其中明确提出“我国2025/2030/2035年三个时间点的年产销分别为3200万辆、3800万辆、4000万辆”以及“2035年实现节能汽车与新能源汽车各占一半”的目标。由此测算,2020-2025年,我国新能源汽车销量年均增速接近40%;到2035年我国新能源汽车销量为2000万辆。

  我国要争取2060年前实现碳中和+新出台的新能源顶层规划+国内新版双积分政策+海内外需求共振的背景下,新能源汽车渗透率提升是必然路径,由当前的4%左右逐步提升至指标要求,行业将迎来快速发展。我们认为,即便在新能源补贴逐步退出后,行业的长期发展趋势不会改变,看好新能源行业未来广阔发展空间。

  行业综述 

  我国从顶层方案设计大力推进新能源汽车发展战略,出台了全方位多项政策激励措施,包括《新能源汽车产业发展规划》、《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《节能与新能源汽车技术路线图2.0》等。随着补贴政策的逐步退出,新版双积分政策有望接棒补贴政策大力推进新能源汽车产业发展。

  我国新能源汽车行业在经历了多年高速增长之后,2019年补贴政策退坡使得国内新能源车市场十年来首次出现负增长,叠加2020年以来疫情的影响,新能源汽车行业在一季度触底。随着国内经济的持续复苏,以及爆款车型的放量,下半年开始我国新能源汽车回暖,重回高速增长。

  10月新能源乘用车销量突破14.4万辆,同比增长119.8%,环比9月增长15.9%从细分品牌来看,10月新能源车市场多元化发力,五菱销量29711辆,以最大黑马态势夺冠,比亚迪、上汽、特斯拉分列2-4位,此外,以蔚来、理想小鹏为代表的国内造车新势力也表现优秀。

  市场表现

  进入下半年,国内新版双积分政策+海内外需求共振+我国要争取2060年前实现碳中和+新出台的新能源顶层规划等多重利好因素的影响,使得行业迎来触底回升,新能源汽车产销数据两旺的趋势不断得到确认,板块景气度持续提升。今年1-10月份,新能源汽车指数上涨28.18%,同期沪深300指数的涨幅为13.08%,显著跑赢大盘。

  细分行业板块看,电解液、隔膜和电池板块涨幅居前,分别上涨106.86%、73.63%和70%;全部细分板块中仅钴板块较差,期间下跌10.89%。

  具体到个股表现来看,今年1-10月,比亚迪、天赐材料、长城汽车、双林股份、奥特佳、宁德时代、拓普集团、汇川技术、新泉股份、新宙邦、亿纬锂能共11只股票的股价实现翻番。

  三季报总结

  2020年前三季度,新能源汽车板块共计实现营收12661.03亿元,同比下降2.48%,降幅继续收窄10.09个百分点。新能源汽车板块共计实现归母净利润444.80亿元,同比下降24.04%,降幅大幅收窄18.29个百分点,盈利端复苏加速。

  从营业收入以及净利润的变化趋势可以看出,整个新能源板块在2020年一季度由于疫情的大幅拖累收入及盈利都降至近几年的低点,进入二季度,随着疫情影响的减弱,业绩开始触底回升,新能源汽车板块景气度持续提升。

  2020年前三季度,新能源汽车板块整体盈利能力自一季度触底后持续稳步回升,毛利率逐步提升至13.67%,同比下降15.46%。净利率逐步提升至4.07%,同比下降21%,降幅收窄12.73个百分点。2020年前三季度,新能源汽车板块整体ROE为4.86%,板块整体ROA为2.05%,盈利逐渐修复。

  投资建议

  配置上建议关注三条主线:

  (一)新时代、新格局——汽车产业核心价值链重塑,看好国内进入并绑定特斯拉产业链、大众MEB平台供应链的公司;

  (二)动力电池强者恒强,看好国内动力电池龙头,以及进入LG化学、宁德、三星SDI等供应链体系的公司;

  (三)看好在竞争中重视自主研发并脱颖而出的自主品牌车企。

  风险提示 : 国内经济恢复不及预期;汽车销量不及预期;上游原材料价格大幅波动。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
本文标题: 粤开证券:新能源汽车那些事儿新能源-三星
本文地址: https://www.ghacgh.com/News/gushixinwen/20210218/811208.html
上一篇:港股恒指跌超1% 恒生科技指数跌近3%恒生-阿里巴巴 下一篇:中泰国际:美港股牛年开门红 本地零售股有望估值修复流动性-香港
Top